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　　机构：瑞银证券

　　：(,)-600519

　　精彩摘要：公司在公告中出示了在国家质检中心、贵州质检局和上海天祥公司（塑化剂事件最开始的检测机构）的多份讲演，显示公司产品的DBP/ DEHP/ DINP等各项塑化剂检测结果均吻合要求。分析师认为，上述结果不仅有力证实了产品达标，也充分辩明了公司以谈话的对投资者负义务的立场。

　　评价：公告证据清晰，说服力较强。

　　分析师认为布告的说服力体当初两个方面，一是有测验历史，包含了2012年8月（塑化剂事件前）和12月（事件后）的多份检测成果，压服力强；二是供给了厂房装备实拍照片，在输送、灌装、勾调、存坛各环节杜绝了塑化剂迁徙可能。分析师以为，公告的说服力较强，有助于提振市场信念。

　　市场对塑化剂检测国标或存在误读，信任将被澄清。

　　分析师认为市场对国标《食品中邻苯二甲酸酯的测定GB/T21911-2008》中“检出限”存在误读，该指标（1.5mg/kg（含油脂样品）和0.05mg/kg（不含油脂样品））的真正含意是阐明检测方式的最低精度，相称于工具的最小刻度，而非评价标准，正如米尺的最小单位是毫米，不能说毫米以上等于超标。

　　估值：维持“买入”评级，目标价308元

　　分析师认为公司公告数据翔实，图片清楚，有说服力，对此前种种不利风闻进行了有效廓清，将提振市场信心。分析师维持“买入”评级，股价低位使公司更具吸引力。目标价基于瑞银VCAM贴现现金流估值法推导（WACC为9.3%）。

　　机构：信达证券

　　股票：ST宝龙

　　精彩摘要：重大资产出卖和发行股份购买资产交易失掉核准批复。公司通过本次交易将发售资产质量较差、盈利能力较弱的业务资产，同时购买优质的金矿资产―吉隆矿业100.00%股权，实现公司主营业务的彻底转型。分析师预计公司明年颁布后成功去除“其他特别处置”的概率较大。

　　评价：高品位低成本培养公司高毛利。吉隆矿业是一家黄金采选企业，毛利率远高于行业19.67%的均匀水平，矿产金规模低于同业其他黄金上市公司，但公司100%矿产金自给率奠定了其在黄金采选业务上的优势。撰山子金矿和红花沟矿区属于国内当前少有的高品位富矿床，生产成本远低于其他黄金企业。公司权益储量26.94 吨，预计今明两年矿产金产量1.45 吨和1.57 吨，毛利率76.74%和75.07%。

　　金价驱动因素仍然存在。黄金供需缺口存在、新兴国家储备持续增加、欧债危机和美联储的量化宽松政策，都将对黄金价格形成支撑，预计12 和13 年黄金均价340 元/克和380 元/克。

　　估值：假如公司实现利润许诺，预计2012-2014 年EPS 分别为0.82 元、0.85 元和0.85 元，对应市盈率分离为22 倍、22 倍和22 倍，目的价格23 元，首次笼罩，给予“增持”评级。

　　机构：瑞银证券

　　股票：(,)-300070

　　精彩摘要：分析师认为，在膜技术污水处理行业，碧水源已经确立了技术（对内资同行）和成本（对国外企业）上的，并不断强化。公司承揽的一些项目，如北京北小河污水厂二期、平谷再生水厂二期等，其一期工程往往是由GE、Siemens、旭化成等国际领先企业提供膜技术，而现在外资在中国大型MBR市政污水项目上鲜见踪影，取而代之的都是碧水源。截至12年中期，公司在建污水处理项目合同金额12.8亿元，分析师认为这将支撑公司下半年的收入增长（2011年6月末公司在建项目金额3.3亿元，对应下半年收入8.1亿）。

　　评价：投资收益有望大幅增长。

　　公司的参股公司集中在2011、12年设立，分析师预计12年起投资收益将逐步贡献，2012年有望贡献9000万以上净利润，主要来自于云南水务（预计净利润1.5亿）和内蒙东源（预计净利润2500万）。

　　超募资金用完仍有很大的举债空间支撑项目扩大。

　　市场广泛担心“碧水源模式”的现金流问题。分析师认为资金并非制约公司发展的瓶颈：1、仅个别联营公司从事经营，母公司和大部门下属公司仍属于典范意思上的工程企业，非重资产模式；2、历年来公司经营性现金流都高于或匹配净利润；3、至12年3季度，公司资产负债率仅22%，低于绝大多数工程类企业；4、通过发行短融公司成功在11年和12年末分别融资5.5亿元。

　　估值：分析师维持公司2012/13/14年的EPS1.09/1.54/1.91元的预测。目标价44.0元基于28.6倍2013年PE得出，维持“买入”评级。

　　机构：瑞银证券

　　股票：(,)-601126

　　精彩摘要：公司是主动化技术创新的领军民营企业，管理体制良好，近年研发费用占收入比重维持在约10%的高水平，远超行业均值，形成大批技术积累。随着上市后资金瓶颈攻破，公司加大研发和销售投入，并外延扩张收购优质企业，分析师预计进入战略扩张期的公司2012-14年收入年均增速达35%。

　　评价：基底产品2012-13年倏地增长：变电二次产品受益于智能变电站放量2012年智能变电站招标放量启动，分析师预计“”变电继保监控市场容量达635亿元，公司变电业务占比大，充分受益于行业景气，分析师预计2012/13年公司变电二次业务收入增速达35%/21%，之后安稳增长。针对价格下降危险，分析师断定受益于产品结构改善（高毛利智能化产品占比大幅提升），2013年该业务毛利率或从高位下降2个，明显好于市场预期。

　　新产品步入高增长轨道：电力电子、发电厂自动化等新业务多点开花分析师看好公司借助收购三伊公司从新强势切入电力电子市场，并施展研发、渠道、生产方面的协同效应，而中能博瑞的收购增强了公司在发电厂自动化领域入口替代的竞争力，配电自动化和轨道交通自动化业务将受益于长期行业景气。分析师预计新业务收入占比将从2011年的17%升至2015年的45%。

　　估值：分析师预计公司2012-14 年EPS 为0.73/0.92/1.08元。公司目前股价对动态PE程度处于历史低位，且显著低于可比公司均值，分析师认为目前股价或适度反映了集采价格降低的达观预期，依据瑞银VCAM模型（WACC取8.6%）得出16.20元目标价。

　　机构：齐鲁证券

　　股票：(,)-300298

　　精彩摘要：血糖监测系统市场空间广阔：我国成年糖尿病患者高达9240 万人，与欧家90%以上的血糖仪浸透率比拟，我国仅6.7%，行业成长空间广阔。据分析师测算，在中性假设下，至2015 年我国血糖仪渗入渗出率可达25%，国内存量血糖仪数量达2460 万台，试条年耗费复合增长率32%。

　　评价：国产品牌崛起，至2015 年有望占领零售市场2/3 的市场份额：目前我国血糖监测系统专业市场主要由外资品牌主导，市场份额超过95%；而在零售市场国产和外资品牌的市场份额各占一半。随着血糖仪技术的日趋成熟，国产品牌和外资品牌在核心技术上并无明显差异。因而，在零售市场，由于糖尿病患者对价格敏感且产品自身的转换成本低，国产品牌有望迅速突起，分析师预计市场份额将从2010 年的50%提升至2015 年的62%；而在专业市场，2-3 年内仍将由外资品牌垄断。

　　凭借强盛的销售能力，公司有望成为国产血糖监测体系的领军者：经由与北京怡成、天津九安等公司的对照，分析师认为国内企业品牌和产品之间的差别不大，销售能力才是决定将来成败的症结。北京怡成的销售团队仅100 人左右，无奈实现对终端的精致化治理；(,)的营销重点仍在血压计上，对血糖监测系统的支撑不够；(,)的产品定位高端，未构成与公司的正面交锋；而公司自上市以来，销售职员从100 多人增长至350 人，增强了对终真个保护，900 多个经销商的营销团队（海内企业中最多），实现了广铺货，敏捷抢占空缺市场的目标。公司鼓励到位，保障了营销骨干与公司好处的一致性；同一出厂价，防窜货嘉奖等办法的推出，也增添了渠道商对公司的粘性。

　　海外市场助推公司加速成长：公司的血糖监测产品已出口至古巴和委内瑞拉两国，目前累计销售了44 万台，分析师测算对应的试条需求超过8000 万条。公司还在积极进行FDA 的认证，未来有望在巴基斯坦、尼西亚等推广，海外市场将助推公司更上一层楼。

　　估值：和投资提议：分析师预计公司2012-2014 年的营业收入为3.17 亿元、4.27 亿元、5.61 亿元，增速为51.5%、34.6%、31.2%；归属母公司净利润为1.27 亿元、1.71 亿元、2.20 亿元，增速为44.4%、34.4%、28.8%；2012-2014 年对应EPS 为1.45 元、1.94 元、2.51 元。综合相对估值和相对估值的结果，公司的公道估值区间为59.50-64.45 元，首次覆盖，给予“买入”的投资评级。

　　机构：瑞银证券

　　股票：(,)-002005

　　精彩摘要：公司保持垂直整合的战略, 先冲破芯片后整合渠道; 分析师认为芯片光效已处于国内当先水平, 量产一致性正在改善, 且新型路灯和显示屏模组已经研发完成,分析师预计下游客户有望逐渐提高采购量;在行业景气低迷时代，公司如果能以较低的成天职别整合或者结盟海外和国内品牌渠道，则有望在保持利润率的条件下，加速LED芯片的产能释放和下游照明产品的销量增长。

　　评价：未来几个月或进入地方项目招标密集期，公司具有较强的竞争力分析师预计未来几个月有望进入项目招标的密集期，分析师认为公司照明产品已靠近国内领先水平，垂直整合具有成本优势，资金实力强于大多数省内同行。在地方招标采购中具有较强的竞争力，此前中标的珠海路灯项目可能只是开始。

　　行业整体景气低迷，照明芯片产能释放或更加谨慎

　　分析师预计12月底量产MOCVD机台45台(此前预期50台)，芯片产品年内有望实现2-2.5亿收入。依照目前2812尺寸照明芯片的市场价格和10%的净利率测算，如果满产和用度均摊，分析师估算每10台MOCVD机台年均净利润贡献3200万元左右，对应EPS0.03元，芯片业务有望在4Q12超出盈亏均衡点。

　　估值：分析师预计公司有望在1Q13发布新产品，在芯片和路灯业务的带动下,4Q12有望成为拐点, 预计12-14年扣非EPS0.15/0.40/0.53元, 分析师认为公司在拐点预期下可有必定估值溢价，基于13年21倍PE估值，维持目标价8.4元。

　　机构：国泰君安

　　股票：(,)-600208

　　精彩摘要：公司属于典型的低估值资源股，西北矿业股权的收购，体现了公司继续拓展“地产+矿产+金融”模式，具有长期远景及中短期动力，增持，目标价5.5 元。一级开发体量巨大，温州取得进展将逐步贡献业绩，预计此次南片5231 亩收储能够增厚EPS0.26 元。（1）公告温州平阳填海一级开发协议，确定收储及出让方式，项目12600 亩中寓居、商业用地5400亩，容积率2.3，建面820 万方。协议划定政府收储之后新湖必须介入拿地。（2）由平阳领土收储位于南片的348.8 万平方米（合5231.35亩）土地，收储该宗土地的单价为1270.34 元/平方米（合84.7 万元/亩），收储总价为人民币44.3 亿元。（3）平阳利得可分配利润在20亿元以下的部分全部归公司所有；可调配利润超过20 亿元以上部分，按股权比例分配，即公司可得51%。(4)预计本次收储净利润率在37%左右,即贡献净利润16.4 亿元，全部归公司所有，可增厚EPS0.26 元。

　　评价：启东土地一级开发进入转二级开发阶段，享有一二级联动优势，拿地具有成本优势。公司以5.11 亿元竞得其中6 块地，共计占地面积35 万平米。公司一级开发收益逐步实现并有利于增强公司项目贮备。

　　矿产资源属性再加强。继以6.4 亿元价格协议收购贵州纳雍县沙子岭煤矿探矿权和旧院煤矿探矿权，再以7.5 亿元的价格收购西北矿业34.4%股权。西北矿业现有探矿权43 个，采矿权1 个，矿区是我国西部地区主要的成矿带，四周已探明可观的矿产资源。

　　估值：上调12、13 年EPS 至0.37 元、0.56 元。公司RNAV9.68 元，作为重资源股，受益于经济回升，维持增持评级，目标价5.50 元。

　　机构：西南证券

　　股票：(,)-002299

　　精彩摘要：分析师认为今年肉鸡养殖行业业绩下滑受到了终端价格低迷和美国干旱导致成本大幅上涨“黑天鹅”事件的双重打击。肉鸡养殖行业毛利较低，随着干旱影响结束，主要原料饲料价格下跌将对公司业绩带来较大幅度的提振；由于圣农发展参与的肉鸡豢养环节饲料成本比重较高，成本下降带来公司业绩回升的幅度将高于上游企业民和与益生。同时，在终端鸡肉价格企稳的情况下，公司业绩拐点将出现在原资料影响结束后的一季度，而不是市场普遍预计的鸡肉价格开始回升的二季度末。

　　评价：肉鸡养殖行业：我国肉鸡养殖行业体量大、稳步增长，给养殖企业提供了伟大的成长空间；同国外相比，行业集中度提升空间大。两类规模化养殖模式各有优劣，都能在集中度提高过程中超速成长。

　　养殖模式与养殖环境相形见绌：公司一体化自养自宰模式既保证了产品品质行业最优，又防止了饲养各环节不平衡稳定的影响，增强了抗击风险的能力。

　　同时，公司得天独厚的养殖环境和参加祖代鸡养殖环节降低了自养模式较高的疫病风险。

　　产能逆势高速扩张：公司现有产能2.5 亿羽；蒲城项目屠宰和饲料加工厂已完工，目前正迅速推进养殖场建设，预计2013 年能出栏肉鸡1000 万羽。公司债仍有7 亿的待发余额和较高的银行授信额度，保证了公司逆势扩张所需资金。

　　下游优质客户需求高速增长：下游快餐企业如肯德基、麦当劳等在中国进入疾速复制阶段，对公司产品需求增大；国内食物加工巨头对食品保险问题的器重，也不断加大从公司的洽购量。保证了公司在产能扩张进程中，对优质客户销售比重处于稳定。

　　鸡肉价格底部已现：猪价低迷和猪肉与鸡肉的替代效应决定鸡肉价格难大幅上涨。但全行业亏损状况加速父母代种鸡淘汰，鸡肉价格有望维持低位回升的状态。

　　估值：因为本钱上涨和鸡价低迷双重打击的影响逐步停止，预计公司2012-2014 年的EPS 分辨为0.07 元、0.58 元和1.07 元，对应PE 为113.6X，14.4X 和7.7X。公司事迹改良断定性较大，分析师调高公司评级至“增持”。

　　机构：宏源证券

　　股票：(,)-000732

　　精彩摘要：宁德、闽侯等项目预计明年可开始销售。目前公司在售住宅地产包括福州红树林、红裕及北京别墅项目。预计今年福州红树林及红裕可结转销售额在15 个亿左右，明后年仍可能有总计20－30亿的销售额。另外宁德、闽侯等地块已经进入计划、开发，预计明年四季度起可开始销售。近日公司又竞得江阴13.8 万平米的住宅地块。

　　评价：成功进入商业地产领域，两个泰禾广场销售情形良好。今年公司福州五四北、东二环两个商业地产项目开始贡献业绩，东二环项目7 栋SOHO、五四北项目6 栋SOHO 办公楼已经基础销售结束。公司后续贸易用地项目有：长乐市57245 平米的商住用地；厦门市20439 平米的商住用地；泉州市108626 万平米的商住用地。

　　氟化工项目进展顺利，未来可能继续扩大生产规模。公司1.1 万吨氟树脂、氟聚合物等有机氟产品项目，预计可以在2013 年上半年建成投产。公司也在考核有潜力的氟化工项目，未来可能进一步扩展氟化工产业规模。

　　萤石矿资源明年有望产生利润。公司下属全资公司隆化海峡矿业有限公司今年先后购买了隆化县汤头沟镇河洛营萤石矿采矿权、大东沟萤石矿的采矿权。公司将在当地建设萤石矿选矿厂，明年有望产生利润。

　　估值：公司未来几年业绩增长能源较强，氟化工、萤石矿等具备较大设想空间。上调2012－2014 年EPS 分别为0.42 元、0.68 元、0.92元，给予“买入”评级。

　　机构：联讯证券

　　股票：(,)-600702

　　精彩摘要：川酒六朵金花之一，基酒储量全国最大。公司地处世界最佳酿酒核心肠带，拥有"沱牌"、"舍得"两块"中国驰誉商标"，是川酒"六朵金花"之一，并在第五届白酒评选中荣获十七大名酒名称。公司现有基酒制作能力10万吨，各种型号陶坛近20万个总储酒能力近30万吨。截至2012年，公司半成品存货账面余额为13.17亿元，公司贮存期超过10-15年的陈年迈酒约为6万吨，大抵占全国老酒储量的一半，如果加上3年以上的基酒，公司基酒储量约为15万吨左右，宏大的基酒储量为公司发力中高端市场提供了有力保障。

　　评价：推进营销策略转型，集团改制运气多舛。针对以往过于守旧的营销模式，公司进行了深刻的营销战略转型，推行深度分销模式，鼎力整合了经销商资源。面对以往品牌过多、过散的问题，公司则加强了现有品牌梳理，加大了广告投入，通过实行舍得、沱牌双品牌战略，目前公司已经确破了酱香皇帝呼、吞之乎两大品牌线，浓香舍得、沱牌曲酒、沉醉三大品牌线的格式，从而使公司产品构造调剂进入到一个全新的阶段。沱牌团体是县属国有企业，行政级别较低，体系上和管理上的问题始终是制约公司发展的瓶颈，2003年以来集团尝试过几回改制、重组，但都不了了之，只管2010年11月射洪县政府再将改制提上日程但至今并无下文，特殊是上市公司业绩在2010年和2011年连续大幅增长之后，推进集团改制的动力已经明显降低，预计沱牌集团改制与否以及是否改制成功还存在很大变数。

　　白酒产能过剩隐现，竞争将更趋激烈。出于扩张的惯性和白酒行业将继续扩容、提价的逻辑推理，主要白酒企业仍旧制定了雄心勃勃的十二五发展规划，然而两极分化，人口红利消散，经济潜在增长率下降以及财政收入/GDP提升空间有限却导致我国白酒行业的市场容量增加空间有限。甚至随着消费习惯的转变，不消除白酒行业容量出现萎缩的可能性。在这种情况下，主要白酒企业继续大规模扩张可能导致白酒行业在"十二五"期间出现结构性产能过剩。而且当需求放缓之时就是白酒行业拐点降临之时，同时也是行业结构性多余爆发之时，未来企业分化和行业并购将更为凸起，白酒特别是中档和中高级白酒的竞争将更加剧烈。

　　估值：经过测算，分析师预计沱牌舍得2012-2014年的EPS分别为1.08元、1.37元、1.77元，对应的PE分别为20X、16X、12X，公司估值略高于行业平均水平。考虑到公司鼎力推进营销模式改造，快速区域化扩张和丰硕的优质老酒库存，所以分析师首次给予公司"增持"的投资评级。

　　机构：东北证券

　　股票：(,)-000886

　　精彩摘要：公司是一家隐形房地产公司，未来成长性个别，但考虑到目前估值不高，且公司货泉资金余额较高，风险很小，首次给予海南高速谨慎推荐的投资评级。

　　评价：上市当前，公司的 大股东分别在2002年11 月和2012 年3 月产生了二次变更，而且是10 年之后又再次换回海南省交通厅来控股，表明公司的战略定位尚不够稳定清晰。

　　根据公司规划，海南高速未来将继承抓好三大传统主产业的发展， 一是高速公路建设和管理工作，二是房地产业，三是酒店旅游服务业。 高速公路建设和管理收入逐步萎缩，随着大股东的再次变革，未来在这方面的业务可能会有新的拓展。 酒店旅游服务业仅能维持自身平衡，未来难有大的发展。 房地产业务是未来几年的主要看点，但缺乏暴发性。

　　估值：分析师预计公司2012 年到2014 年每股收益分别为0.10 元0.14 元和0.15 元；公司净资产重估值为每股3.5 元，高于账面值2.62 元，估值稍显低估。

　　机构：华泰证券

　　股票：(,)-002443

　　精彩摘要：公司定位高端能源用管，现有产能81 万吨，2014 年前产能有望达到111 万吨。金洲管道?主营产品以高压管（SSAW+JCOE+ERW管）和低压输送管（镀锂管和钢塑管）两大类为主，其中高压管广泛用二油气输送、煤业输送和输电线路建设等能源领域，低压流体输送管则主要用二入户燃气、消防等方向。现阶段公司?总产能约81 万吨，其中镀锂管、螺旋管（SSAW）、直缝埋弧焊管（JCOE）、ERW管和钢塑管产能分别为35、20、12、8 和6 万吨，加上拟定增募投20 万吨螺旋管和10 万吨钢塑管项目，预计后期总产能有望裁减至111 万吨。

　　评价：公司渠道优势明显。首先，不中海油合作关联得天独厚：十事五期间，“海气登陆”成为重点建设方向，现阶段中海油开始加大陆面管网建设，?启劢海底油气开采，拥有中海金洲这个自然纽带，公司将?益二中海油?投资加速。其次，石化招标体系相对关闭，公司已获长期讣可：从市场竞争格局来看，目前仅有少数龙头企业（包括金洲在内）获得准入资质，公司作为民营高压油气输送?龙头企业之一，渠道优势相对明显。此外，在低压输送管领域，镀锂管方面，公司拥有大型客户?长期合作关系，如、华润燃气等有名燃气公司；同时钢塑管方面，公司主持国度相干标准?起草，上述均在国内处二较为领先位置。

　　全产品链逐步形成，下游需求向好，盈利有望持续增长。公司未来有望成为拥有从上游油气集输、开采，中游主支网输送、城市管网输送，到下游入户管网一体化产品链企业，产品结构将得到进一步?优化。?益二管网建设提速，公司现阶段产品销量良好，加上成本控制能力较强，今年以来盈利增速明显；据三披露，公司前三季度实现根本每股收益0.26 元，同比上升52.94%，在全部钢管子板块增幅居首。

　　估值：公司今年?到盈利上行支撑，是页岩气势念?明白?益股，西气东输等大型工程招标将对其订单造成长期保障，加上融入石化招标系统?渠道优势，公司中长期业绩将持续?到强有力?拉劢，预计2012~2014 年EPS 分别为0.36、0.41 和0.54 元/股，对应?PE 分别为21、18 和14 倍，目前股价已在增?价邻近，处二绝对平安、有吸引力?地位，倡议投资者逢低适时配置，持续给予“买入”评级。

　　机构：国泰君安

　　股票：华侨城A-000069

　　精彩摘要：继福州、深圳 大鹏新区后，华侨城异地扩张再下一城宁波，预判后续异地复制仍将加速。华侨城与宁波地方政府签署合作协议，拟合作开发文化旅游综合项目，投资总额不低于100 亿。此次公告为年内华侨城继与福州、深圳大鹏区之后，签署的第三个合作框架协议。

　　评价：资产证券化奠定扩张的基石，预判未来武汉、成都欢乐谷也可采取这种立异融资方法实现低成本融资。在房地产融资受限情况下，公司创新尝试旅游资产的资产证券化，募资18.5 亿用于欢快谷升级改造。其中优先级17.5 亿，期限为1-5 年，预期收益率5.5-6%，次级1亿。此次资产证券化基础资产为北京、上海、深圳欢乐谷13-17 年5-10 月的门票收入。固然召募资金用处仅限于欢乐谷升级改革，但可缓解对于央企负债的限度，为异地扩张奠定基石。

　　多个配合框架协议的签署，表明公司未来异地扩大节奏或将加速，奇特的拿地模式奠定其游览、地工业务的持续成长性。（1）华侨城“旅游+文明+地产”模式因为可能带动后续投资、拉动当地经济而深受处所政府欢送，地价低廉，该模式只可华侨城本身复制，从无法被其余公司复制。（2）受益销售回款幻想，公司经营性现金流继10年后首次转正。（3）欢喜海岸等更多翻新产品模式的胜利，下降了公司项目异地复制的产品局限性，未来成长空间可待。

　　估值：预计12、13 年EPS0.51、0.64 元，RNAV14.5 元，维持增持和目标价9.2 元，持续推荐。

　　机构：国海证券

　　股票：(,)-300197

　　精彩摘要：2012 年12 月7 日公司发布公告：12 月6 日，公司与老河口市人民政府签署了《老河口市城区段绿化景观及一顶用地重金属传染管理工程项目框架合作协议》，本工程预计总投资约3.5 亿元人民币，项目采用BT 模式。入千亿市场空间的土壤修复领域，新业务增长点开始发力。项目中包括老河口市南部新城一中校区建设用地重金属污染异地管理项目，“十二五”期间，土壤修复市场空间超过1000 亿元。这是继煤矿修复业务之后，公司承接的又一土壤修复项目，公司泥土修复业务开始发力。

　　评价：项目在2013、2014 年分别贡献收入1.5 亿元、1.1 亿元。老河口项目分两期实施，一期工程2013 年底前竣工，二期项目2014 年底前开工。考虑到3.5 亿元总投资中前期资金约占25%，则2013、2014 年，此项目可贡献收入1.5 亿元、1.1 亿元。

　　老河口项目将贡献投资收益约5300 万元。作为BT 工程，此项目投资回报丰富，投入资金年收益率为9%，照此盘算，共计可贡献投资收益5300 万元。

　　估值：预计公司2012/2013/2014 年每股收益为1.09/1.57/2.23元，28.57 元的股价对应市盈率分别为26/18/13 倍。维持“买入”评级。公司是我国城镇化进程推动、环保履行力度持续增强的直接收益者，未来多少年业绩快捷增长可期，2012 年26 倍的估值未能充分反应公司成长性，目前价位可参与。

　　机构：信达证券

　　股票：(,)-300075

　　精彩摘要：2012 年12 月5 日，北京数字政通科技股份有限公司签署了《(,)股份有限公司与北京数字政通科技股份有限公司及张开春等对于北京汉王智通科技有限公司股权转让协议》，公司应用10440 万元购买汉王智通90%的股权，张开春等人支付1160 万元购置汉王智通10%的股权。

　　评价：汉王智通在智能交通范畴积聚了丰盛的技术教训。汉王智通占有中心自主知识产权，其车牌识别、智能分析等技巧在交通安防领域得到普遍利用，有200 多个协作公司，在市场上存在良好口碑。汉王智通积累了多项常识产权，在车牌识别领域，在全国高速公路车牌辨认产品领域，已经盘踞50%的市场份额。

　　智能交通有望与目前数字化城市管理、创新社会管理等业务产生协同效应。随着智慧城市建设进入到本质建设阶段，地方政府对城市的基础设施、规划布局、管理服务各领域有全方位的需求，数字政通有200 多家城市客户，分析师懂得到今年已经有客户向公司提出了建设当地智能交通系统的需求，所以智能交通拓宽了公司的业务领域，既能满意客户的产品需求，又能扩至公司的收入规模。

　　汉王智能在手订单富余，2013 年净利润达到2000 万元概率很大。分析师估计目前汉王智通拥有1.2-1.3 亿元已签订合同却未确认的收入，2012 年收入和净利润估计将达到7000 万元和500 万元。

　　分析师认为，从汉王智通今年经营状态和目前在手订单的情况看，2013 年实现2000 万元的净利润可能性很大，而2014 年50%的增速是否顺利实现要跟踪察看资源、业务整合情况，分析师保守估量能够发生2600 万元的净利润。

　　估值：分析师之前预测公司2012-2014 年的每股收益为0.92 元、1.23 元、1.56 元，由于缺少足够的财务数据，临时无法对汉王智通进行并表分析，分析师估计2013、2014 年汉王智通净利润分别能够达到2000 万元、2600 万元，折合到每股价值为0.21 元、0.28 元，维持“买入”的投资评级。

　　机构：申银万国

　　股票：(,)-000982

　　出色摘要：羊绒是中国领有自主定价权的花费品，羊绒价格将长期走高。1）需要：受益消费进级，羊绒需求将放量。羊绒比羊毛更轻更保暖，受益于消费升级，羊绒制品将逐渐实现对羊毛制品在高端需求上的替换。2）供应：羊绒产量难晋升。中国原绒产量占寰球75%，羊绒加工量占全球90%，高品质的白绒90%产自中国。绒山羊对生存地区、气象环境的严厉请求决议了每年羊绒产量提升有限；绒山羊养殖受限、出绒率提升迟缓、环境影响使高品德羊绒数目逐步降落。

　　评价：公司是把持30%全球原绒的羊绒龙头，供货全球奢侈品品牌及高端羊绒制造商：1）原绒掌握力：公司位处中国最大羊绒产业集群宁夏灵武，节制30%全球原绒,及90%以上的“绒中极品”阿拉善羊绒。公司拥有十几年积累起的宏大收购网络，与当地少数民族牧民（财苑）长期合作。2）齐备的品质控制体制：公司是国内无毛绒地方尺度制订者，可对羊绒的品质和归属地进行等级划分，最深做专羊绒产品。3）终端产品供货全球奢靡品品牌及高端羊绒制造商：与全球前五大羊绒企业长期合作，客户包括LV、PRADA、CHANEL、Hermes 等奢侈品品牌；收购着名纱线厂邓肯，取得国际著名羊绒品牌托德邓肯。

　　未来看点：资源优势提升羊绒定价权；公司将资源优势向高毛利的产业链下游转移，未来2-3 年看纱线及羊绒制品量价齐升。1）纱线：新增720 吨/年粗纺纱线和260 吨/年精纺纱线生产线预计将于今年年底局部达产，明年全部达产。预计此项目将为公司新增约9.6亿元收入，带来毛利约2.46 亿元。2）羊绒制品：柬埔寨、江阴共230 万件多组份特种纤维针织品2013 年下半年开始陆续投产，预计全体达产将新增年收入11.3 亿元，毛利3.4亿元。

　　估值：分析师预计2012-2014年公司业绩复合增速57%左右，实现EPS0.43 元、0.65 元和0.90 元，分别对应PE17 倍、11 倍、8 倍。分析师看好公司的羊绒定价权提升及高品质纱线和羊绒制品放量，首次评级为“增持”。

　　机构：申银万国

　　股票：(,)-002650

　　精彩摘要：1）“淡酱油”战略推广顺利：四季度为调味品消费旺季及送礼，历年四季度单季度业绩贡献占全年濒临50%。目前公司已进入销售旺季，各地区经销商已开始积极订货。“淡酱油”战略推广顺利，分析师预计今年淡酱油收入和利润贡献将超过50%，面条鲜销量将较去年翻倍。2）新产品行将问世：11 月底公司淡季酱油系列新产品已针对经销商召开发布会，分析师预计茶油新产品也将在12 月底之前发布，并有针对性地投放媒体广告，预计酱油及茶油新产品毛利率均超过50%。3）布局渠道战略：为使明年下半年即将投放酱油、茶油募投产能顺利消化，公司四季度已开始访问各大销售区域，以规划明年各地区的销售战略。

　　评价：分析师看好公司“淡酱油”和“茶油”双轮驱动增长。1）短期看“淡酱油”量价齐升：淡酱油契合人们养分健康的消费习惯，且更轻易推出合乎细分口味的新产品，其新设定的价格体系也将为公司和经销商带来更丰厚利润。未来1-2年的募投产能投放及高端酱油占比提高带来酱油业务的量价齐升，分析师预计酱油收入占比将由49%提升至54%；2）长期“茶油”新产品提升估值：原有动物油毛利率8%-12%，而新发展的茶油业务由于其资源稀缺性，毛利率可达50%-60%，高端纯茶油的产能释放和营销拓展将大幅提升盈利，分析师预计茶油收入占比由3%提升至18%，毛利占比将由4%提升至20%。

　　估值：分析师看好人们对食品安全的诉求为调味品带来的行业整合机遇，看好公司酱油业务的产品结构升级以及茶油业务的高弹性，看好公司在产品定位和营销策略上的“蓝海”思维，维持对公司的盈利预测，预计2012-2014 年公司收入复合增速约26%，业绩复合增速37%，实现EPS 分别为1.00元、1.35元和2.11元，分别对应PE19/14/9倍，维持“增持”评级。

　　机构：民生证券

　　股票：(,)-300155

　　精彩摘要：地产调控最艰苦时期已过，楼宇对讲业务进入上升期最近两年，地产行业景气宇持续下滑，公司虽然受到影响，但在业内的竞争力进一步提升：1）上市对公司增进作用明显，品牌知名度进一步提高、资金实力大幅增强；2）上市后营销网络建设步调加快，目前营销服务网点超过100家。在地产行业大环境不太可能进一步恶化的背景下，分析师认为公司楼宇对讲业务进入上升期。

　　评价：高堡仕与公司互补显明，泊车场系统未来几年有望高速增长高堡仕在停车场系统领域积淀多年，其产品在广州多个大型停车场得到运用，高堡仕的技术优势与公司的品牌、营销和资金优势井水不犯河水。公司高度看重停车场业务，预计2013年贡献2500万左右收入，长期有望成为行业三甲之一。

　　涉足安防线缆领域进一步完美产品线，预计明年开始将贡献收入。

　　线缆市场空间辽阔，公司上风在于跟楼宇对讲的对接，能充足应用营销渠道资源。安防线缆业务目前处于名目建设期，但已经开端小批量出产，预计明年开始就将贡献千万级别收入，长期来看收入贡献有望过亿。另外，安防线缆的盈利才能也不会太低，分析师预计毛利率在30-35%之间。

　　作为当地重点搀扶的安防企业，公司或将受益广东平安城市建设大潮广东省已率先拉开安然城市建设大幕，2012-2014年整体投资规模约为300亿。作为当地政府重点搀扶的安防企业，公司有望受益广东平安城市建设。安拥有平安城市工程经验，如果收购顺利完成，它将成为公司进军平安城市领域的桥头堡。分析师预计，公司在平安城市领域的策略是先工程后产品，平安城市业务未来几年或将成为收入重要起源。

　　估值：分析师认为，公司业务布局和渠道建设取得阶段性结果，业务已进入回升期。由于奥迪安的收购还存在不肯定性，分析师暂不考虑安全城市可能带来的业务收入，预计公司2012-2014年EPS分别为0.38、0.48和0.61元。首次覆盖，给予"谨严推荐"评级，6个月目标价11.4元，对应2012年PE为30x。

　　机构：长江证券

　　股票：(,)-002431

　　精彩摘要：12 月7 日，棕榈园林宣布公告：公司在12 月6 日与从化市政府签署《城乡园林景观及基本设施建设战略合作协议》，协议金额约8 亿元。

　　这是公司近期连续公告的第三个重大市政园林项目。此前在 11 月27 日，公司和铁汉生态结合中标“潍坊滨海经济开发区中心商务区景观BT 工程（一期）施工”项目，项目总投资7.76 亿元，公司负责部分的工程金额为3.88 亿元；此外，公司控股子公司胜伟园林在6 月中标的淮坊白浪河生态示范项目，于11 月30 日正式签署合同，合同总价6.5 亿元，由胜伟园林作为该合同BT 模式的主办人和总承包人。三个项目算计金额达到18.38 亿元，占公司2011 年营收的73.73%。

　　评价：在房地产行业连续调控的背景下，公司踊跃拓展市政园林业务，并一直获得进展。自去年至今，公司已累计签订7 个市政园林项目的协定或合同，总价约为118 亿元，其中已经落地的合同金额为27.44 亿元，这些项目主要散布在山东、和广东地域。（详细见表1）公司的市政园林订单前期落实较慢，是导致业绩低于预期的重要起因。前三季度，公司真正开工的市政园林项目只有聊城九州生态园项目、聊城徒骇河景观工程项目，以及广州中般中路项目，动工总金额为5.44 亿元，且进度都较慢，只有徒骇河项目确认1246 万元收入。分析师认为跟着现有工程的开展以及其它落地合同项目的陆续开工，公司市政园林业务的收入在2013 年将涌现较大幅度的增加。

　　公司是地产园林施工行业的龙头企业，房地产调控给公司的地产园林业务带来较大压力，在调控预期不放松的情况下，预计明年地产园林行业的经营环境不会有明显改善。但公司在市政园林的业务上持续取得进展，将对整体经营业绩形成有力弥补。

　　估值：分析师预计公司在2012 年和2013 年的EPS分别为0.86 元和1.22 元，对应该前股价的PE 分别为24 倍和17 倍，维持谨慎推荐评级。

　　机构：华创证券

　　股票：(,)-601766

　　精彩摘要：从国内铁路发展历史来看，铁路行业在基建高速扩张中，不断孕育货运装备和客运装备 gucci官方網中文。新型城市化进程使城市之间及城市内部对基建的使用效率逐渐提高。

　　城市之间基建效率提高则推动高铁、货运、一般客运的发展，城市内部基建效率的提高则推动地铁的发展。分析师认为，中国南车将成为新型城市化进程受益的直接标的。

　　评价：受益客运装备比例提升，公司盈利能力不断进步。资金面效力开始提升，资金将更多偏向利润率高种类，受益铁路发展次序和新型城市化过程，客运设备供给最不充分。客运装备在公司内部比例不断提升的结果，驱动公司盈利能力加强。

　　客运装备受益需求结构改变，弹性最大。地上城市化进程推动普通客运、高铁发展，加密度，提速，网运分别，动车组集成需求均将成为公司客运装备未来超预期增长点。公司作为国内龙头，必将更多的吸纳车辆采购费用。地下城市化进程推动城轨地铁发展，公司的龙头效应，必将超出行业增速。

　　货运装备增长点开始转向内陆，路外采购提升盈利能力。内陆中部地区成新型城市化下一个增长点，货运装备受益能源和加工品的双向驱动。路外采购的放开成为公司货车产品盈利能力提升的推动。

　　出口与新产业比重尚小，未来空间无限。国内轨道交通市场规模仅为国际市场的七分之一，出口释放空间无穷。公司进入的一些新产业以高端产品为主，代表了国内的发展方向，个别业务开始浮现高速增长。

　　估值：分析师预计2012-2014 年摊薄后的EPS 分别为0.30、0.38 和0.46 元，对应PE 分别为15、12、10 倍。若计算15 年业绩，公司未来3-5 年的复合增长率有望持续20%增长，给予公司“”评级。

　　机构：国海证券

　　股票：(,)-600983

　　精彩摘要：变频技术研发实力强，变频电机及核心部件实现自产。公司是国内第一家自主研发出变频电机技术并最早将变频技术广泛应用于洗衣机的企业之一，是目前国内独一的同时具备洗衣机变频电机和程控器等核心部件技术研发设计生产的企业，也是业内极少数的自用自产电机的厂商。

　　评价：培养“帝度”自主品牌。公司明年将有“三洋”、“帝度”、“荣事达”三个品牌独特运作。公司将继续坚固“三洋”品牌的影响力，在此基础上，重点加大“帝度”品牌的宣扬和投入，“荣事达”品牌作为面向三四线的品牌。推出自主品牌“帝度”是公司提升毛利率、减少对三洋依附进而控制品牌自动权的重要策略。依靠变频电机自产优势，提升洗衣机产品结构。目前，公司500万台洗衣机产能中变频产品占1/3，公司将进一步提升产品结构，未来公司电机产能扩大的可能性较大。帝度冰箱市场反映良好。冰箱产品在国内外的渠道拓展已取得一定进展，预计年内国内拓展网点5000多个，今年有望实现销售40多万台，体现了市场对技术和产品的认可。

　　公司未来增长点。1）冰箱业务从无到有、开始良好，带来增长空间比拟确定；2）公司在变频洗衣机技术上处于行业领先地位，在洗衣机产品结构提升趋势（财苑）下，技术领先将使公司更具竞争优势；3）推广自主品牌、拓展渠道，有望与经销商树立更为稳定的合作关系，提升盈利能力，加强对渠道的控制力。

　　估值：预计12-14年的EPS分别为0.68、0.80及0.98元,对应PE分别为9.4倍、8倍和6.5倍。目前白电龙头企业2012年预测EPS对应的估值水平在10倍左右，考虑到公司冰箱品类从无到有带来的增长空间相对明确，并且公司产品定位中高端，技术优势明显，十分好的适应了消费升级的趋势，再加上公司目前收入规模尚小。分析师给予公司11-12倍的估值水平，给予“增持”评级。

　　机构：长江证券

　　股票：(,)-002266

　　精彩摘要：浙江富春江水电设备股份有限公司（以下简称“公司”）于2012 年12 月6日收到公司水电站项目主机包和 水电站项目电气及装置包部分的《中标告诉书》，通知确定我公司和浙富水电国际工程有限公司为中标供货商（浙富水电国际工程有限公司系我公司子公司）。此次中标总金额USD9,723,694（国民币约6055 万元），占公司2011 年度营业收入的5.71%，公司按照制造进度交货将增加公司2013-2014 年度的销售收入和净利润。

　　评估：刚过 12 月公司再接1.34 亿的新订单，对提振市场信心有很大支持。今年11 月份公司持续公告了两个小订单。分析师的观点依然保持不变：2012 年12 月份对浙富来说相称要害，如果12 月中下旬仍有范围尚可的订单开释，分析师认为届时市场将会对浙富2013 年的预期呈现发转，浙富的接单能力将彻底得到市场的认可，那时便是浙富股份股价起飞之时。

　　公司在十一月份增发批文正式拿到，也就象征着明年5 月份前公司必需以不低于6.45 元的增发底价发行。分析师仍旧认为：浙富对于增发的努力市场引人注目，苦于国内今年新增项目较少，今年全年公司只能依附海外项目。公司增发完成的难度取决于公司能否有新的订单及订单额。新增订单额越大，增发完成难度越小。分析师对公司增发前拿新订单的能力充斥信心。

　　分析师之前说过，核电业务根据公告公司去年5 月份确定做，今年3 月份完成增资。今年做样机，未交往小堆和百万千瓦机的控制棒驱念头构尽力。

　　的核电设备制造资质下发将是公司股价的重要催化剂。

　　中小水电制造和特种电机项目，今年销售收入预计持重增长。

　　估值：剔除核电业务，分析师预计 2012 年-2013 年EPS 分别是0.32 元、0.41 元，对应PE 分别为16 倍，13 倍。斟酌到明年核电资质审批通过后带来的高毛利率订单收入，分析师认为明年业绩很有可能超过火析师现在的猜测值，维持“推举”评级。

　　机构：宏源证券

　　股票：(,)-300291

　　精彩摘要：公司层面，2013 年在产量大幅增长驱动下业绩高增长、确定性强：

　　1. 从量来看，投资比例提升带动权利集数增速超45%。根据分析师的测算，2012 年确认收入的权益集数为143.15 集。根据各大卫视广告招商会表露情况，公司2013 年已经能够确认在一线卫视放映电视剧超过200 集。预计2013 年可以确认收入的权益集数至少在208.2 集，增速超过45%。

　　2. 从价来看，均价坚持稳固。2012 年奉献收入的剧集中，《金太郎的幸福生涯》、《媳妇2》、《无邪碰到事实》3 部剧集单价超过300 万元/集。而预计将于2013 年确认收入的《战雷》、《结婚吧》、《漂亮的契约》、《煮妇也猖狂》有望实现一线卫视4星联播，剖析师预计单集价钱均有望到达超A 类剧价格，超过300万元，故整体均价较2012 年将保持稳定。

　　评价：行业层面，出现景心胸回升迹象。从供给端来看，第三季渡过剩产能淘汰迹象浮现，电视剧产能压缩；从需求端来看，电视台稳定（一线卫视广告招标情况良好）；而网站购剧支出自3 季度开始回升，预计2013 年在视频网站竞争激烈大环境不改变的前提下A 类剧的网络版权价格将稳步上涨。

　　估值：根据剧集预计确认收入进度，调整了盈利预测，2012/2013/2014 年EPS 预测为1.93/2.61/3.35 元，当前价格为50.49元，对应2012-2014 年PE 分别为26/19/15 倍。

　　（《证券时报》快讯中心）